Jak zbudować bezpieczną część portfela inwestycyjnego? Porównujemy polskie obligacje detaliczne (EDO) z globalnymi funduszami ETF na obligacje.
Rozpoczynając swoją przygodę na rynkach finansowych, inwestorzy zwykle kierują całą swoją uwagę na akcje, globalne fundusze akcyjne i spółki dywidendowe. To naturalne – to właśnie tam kryją się najwyższe historyczne stopy zwrotu i obietnica pomnażania kapitału. Jednak każda profesjonalnie zbudowana strategia wymaga jakiegoś fundamentu. Wymaga "kotwicy", która uchroni nasz portfel przed całkowitym zatonięciem, gdy na giełdach wybuchnie panika, a wyceny akcji spadną o 40%.
Tą kotwicą jest część dłużna naszego portfela (fixed-income). Zapewnia ona psychologiczny spokój oraz generuje kapitał (oprocentowaną gotówkę), za który będziemy mogli tanio dokupować przecenione akcje podczas krachu.
Stojąc przed zadaniem zbudowania tej bezpiecznej poduszki, polski inwestor zderza się z fundamentalnym dylematem: czy powinien kupić detaliczne obligacje skarbu państwa (np. antyinflacyjne EDO), czy może lepiej zainwestować w globalne fundusze ETF na obligacje (np. amerykańskie lub europejskie)?
W tym artykule rozkładamy oba te instrumenty na czynniki pierwsze. Obalamy mit o absolutnym "bezpieczeństwie" każdego rodzaju długu, tłumaczymy bezlitosną matematykę stóp procentowych i pokazujemy, jak zapanować nad odpowiednią alokacją.
Detaliczne obligacje skarbowe. Nudne, ale absolutnie przewidywalne
Dla zdecydowanej większości polskich inwestorów pierwszym i najbardziej naturalnym krokiem są ]]>detaliczne obligacje Skarbu Państwa]]> (sprzedawane głównie za pośrednictwem banków PKO BP oraz Pekao). Pożyczamy państwu nasze pieniądze, a państwo w zamian gwarantuje nam zwrot kapitału wraz z określonymi z góry odsetkami.
Najpotężniejszą bronią w polskim arsenale detalicznym są tzw. obligacje antyinflacyjne (10-letnie obligacje EDO oraz 4-letnie COI). Ich konstrukcja jest genialna w swojej prostocie. W pierwszym roku oprocentowanie jest stałe, ale w każdym kolejnym roku ich zysk zależy od jednego równania: Wskaźnik inflacji (CPI) + Stała marża zysku.
Dlaczego inwestorzy kochają obligacje detaliczne?
Polskie obligacje skarbowe od lat stanowią pierwszy wybór dla osób szukających bezpiecznej przystani dla swoich oszczędności. Ich niesłabnąca popularność nie jest dziełem przypadku, ale wynika z unikalnej konstrukcji, która zdejmuje z inwestora największy rynkowy stres. Oto trzy główne powody, dla których tak bardzo cenimy te instrumenty w budowaniu fundamentów portfela:
- Brak zmienności cenowej. To najważniejsza cecha obligacji detalicznych z punktu widzenia psychologii. Kupując obligację EDO za 100 zł, na Twoim koncie nigdy nie pojawi się wycena rzędu 90 zł. Ich nominalna wartość nie podlega wahaniom giełdowym. Cena zawsze idzie po linii prostej w górę, o dopisywane każdego roku odsetki.
- W scenariuszach hiperinflacyjnych (jak te, których doświadczyliśmy w latach 2022-2023), obligacje EDO jako jedne z nielicznych instrumentów w pełni ochroniły siłę nabywczą oszczędności Polaków, automatycznie podnosząc swoje oprocentowanie do kilkunastu procent.
- Dopóki państwo polskie istnieje i jest wypłacalne, Twój kapitał powróci na konto.
Zestawienie tych trzech cech sprawia, iż obligacje detaliczne to niemal idealny amortyzator finansowy, odporny na giełdowe krachy i zawirowania gospodarcze. Dają one bezcenny komfort psychologiczny i pewność, iż nasza poduszka bezpieczeństwa po prostu robi swoje. Warto jednak pamiętać, iż ten rynkowy spokój ma swoją cenę – decydując się na tak wysoki poziom ochrony, musimy zaakceptować pewne kompromisy.
Jakie są haczyki?
Głównym problemem obligacji detalicznych jest zamrażanie kapitału na długie lata. jeżeli będziesz zmuszony zerwać umowę (dokonać wcześniejszego wykupu) przed upływem 10 lat, państwo pobierze tzw. opłatę karną (zazwyczaj 2 złote od każdej obligacji), która pomniejszy wypracowany zysk. Dodatkowo, jesteś w 100% przywiązany do ryzyka politycznego jednego państwa oraz polskiego złotego.
Czytaj dalej: ]]>Obligacje skarbowe czy ETF-y obligacyjne? Co wybrać?]]>
]]>Portfeo - najlepsza aplikacja do monitorowania portfela inwestycyjnego]]>
